Grandi svalutazioni e svalutazioni del debito apriranno spazio fiscale e stimoleranno la crescita
ROBIN J BROOKS
Questa settimana scrivo sul perché l'euro debba finire. Non lo faccio perché sono contrario a questo o a quello. La fine dell'euro è una questione di necessità economica. Il motivo è che l'Europa si trova ad affrontare molte minacce esterne, dall'invasione russa dell'Ucraina al mercantilismo cinese e ai dazi statunitensi. C'è un disperato bisogno di spazio fiscale per contrastarle, ma molti paesi sono sovraindebitati e non ne hanno.
Il modo in cui l'Europa ha affrontato la situazione finora – con il suo tipico atteggiamento da "calciatore" – è stato fingere che non ci fosse alcun problema. Lo ha fatto usando la BCE per limitare periodicamente i rendimenti dei titoli di Stato, creando l'illusione che lo spazio fiscale esista, un argomento di cui ho scritto lunedì . Il problema è che si tratta solo di un'illusione. Come ho spiegato ieri , né la Spagna né l'Italia sono in grado di fornire un aiuto significativo all'Ucraina perché hanno esaurito lo spazio fiscale. Quando l'illusione incontra la realtà, la realtà vince.
