Il vecchio modo non sarà più. L'economia russa sta affrontando grandi cambiamenti

Maxim Bogodvid
RIA Novosti, Nadezhda Sarapina. Entro la metà dell'anno, l'economia è tornata ai livelli di fine 2021. I consumi interni sono aumentati, l'attività di prestito è aumentata. Tuttavia, a partire dal terzo trimestre, la Banca di Russia prevede un rallentamento dei tassi di crescita. Inoltre, il deterioramento della bilancia commerciale con l'estero ha indebolito il rublo, i prezzi sono aumentati. Per risolvere i problemi, il regolatore sta cambiando la politica monetaria.

Disperso sul serio

La correzione tempestiva del tasso di riferimento e le restrizioni valutarie nella primavera del 2022 hanno contribuito a contenere l'inflazione. L'industria della difesa e la ripresa di nuove regioni hanno assicurato la crescita del PIL. Inoltre, i programmi di sostituzione delle importazioni nella costruzione di macchine e macchinari, energia, IT e altri settori stanno gradualmente dando risultati. Secondo la Banca centrale, quest'anno il PIL aumenterà dell'1,5-2,5%. Il ministero delle Finanze si aspetta almeno il due per cento.

© Foto: amministrazione governativa Kuzbass

La società di Novokuznetsk "ATEX" è stata la prima in Russia a stabilire una produzione sostitutiva delle importazioni di attrezzature di sollevamento antideflagranti

La domanda interna ha recuperato più velocemente del previsto, grazie alla creazione di filiere, all'ingresso di nuovi attori nel mercato e al ritorno di alcuni vecchi con nomi diversi. Il Servizio federale delle dogane ha affermato che le importazioni hanno quasi raggiunto i volumi pre-crisi in termini di valore e termini fisici. Gli esperti notano anche un indebolimento del panico nella società. "Le persone si stanno adattando all'attuale offerta di prodotti. Il sostegno statale e il riorientamento della produzione verso il mercato interno hanno svolto il loro ruolo", ha affermato Vladislav Antonov, analista finanziario di BitRiver.

Insieme ai consumi, sono aumentati sia i prestiti alle imprese che quelli al dettaglio. Ciò è stato facilitato, in particolare, dalla riduzione del tasso di riferimento e dall'abbondanza di programmi preferenziali. Tuttavia, la quota di prestiti al consumo non garantiti è aumentata negli ultimi mesi, il che richiede un inasprimento della politica monetaria.

L'economia domestica è stimolata anche dall'industria manifatturiera, dal commercio all'ingrosso e dall'attuazione di progetti statali. Ma a tutto c'è un limite: la Banca Centrale avverte che presto il progresso rallenterà. "La costante crescita della spesa pubblica spingerà ulteriormente l'inflazione. Un'ulteriore ripresa richiede il ritorno degli investitori e la stabilizzazione del rublo", sottolinea l'esperto finanziario Andrey Vernikov.

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lato posteriore

L'aumento della domanda interna ha aumentato la necessità di importazioni. E le esportazioni sono diminuite. Il rublo, rispettivamente, è sceso di prezzo. "La debolezza della bilancia commerciale porta a prezzi più alti per beni e componenti importati e i produttori trasferiscono costi aggiuntivi ai consumatori", spiega Guzel Protsenko, CEO di Alfa Forex.

Un sondaggio del Center for Business Research presso la National Research University Higher School of Economics ha mostrato che più della metà delle aziende dipende in gran parte da materiali estranei e pezzi di ricambio. Nell'industria mineraria, le imprese del carbone sono le più vulnerabili, mentre nell'industria manifatturiera, le aziende tessili e grafiche sono le più vulnerabili. Non sarà possibile risolvere rapidamente il problema: solo il dieci percento delle aziende è pronto a passare completamente ai componenti domestici entro tre anni e due terzi - solo parzialmente.

Nave da carico Heung-A Xiamen con container nel porto di Vladivostok

Anche le significative spese militari e le entrate in calo di petrolio e gas stanno alimentando l'inflazione, aggiunge Vernikov. "Qualunque cosa si possa dire, il mercato europeo è più solvibile di quello asiatico. A causa di sconti e quotazioni inferiori, abbiamo perso parte delle entrate", afferma. Secondo il ministero delle Finanze, nella prima metà dell'anno la Russia ha ricevuto il 47% in meno dalla vendita di idrocarburi rispetto allo stesso periodo del 2022.

Le persone avvertono già l'aumento dei prezzi e lo stimano superiore al dieci percento. Dati della banca centrale: 5,0-6,5%. "Tradizionalmente, si ritiene che i tassi di inflazione osservati dallo stato e dalla popolazione differiscano tre volte. I cittadini si basano sullo stato dei loro portafogli e in alcuni casi questo è più accurato", osserva Antonov. Protsenko aggiunge che il paniere dei consumatori di ogni singola persona non coincide con il paniere di Rosstat, da qui la differenza di numeri. In ogni caso, le aspettative inflazionistiche della popolazione hanno una forte influenza sul comportamento di acquisto. Ad esempio, temendo un forte aumento del prezzo di una merce, le persone fanno scorta, il che crea una domanda urgente e aumenta l'inflazione reale.

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Soluzione

La Banca Centrale sta cercando di contenere i prezzi aggiustando il tasso chiave. Gli esperti prevedono un aumento di almeno un altro punto percentuale entro la fine dell'anno. Fare riferimento all'esperienza passata. "Non c'è stato alcun crollo nel 2022, perché l'aliquota è stata fortemente aumentata al 20%. Alla fine del 2018 i prezzi erano in aumento in previsione di un aumento dell'IVA nel 2019, poi anche questa tecnica ha funzionato: l'inflazione era solo del tre percento", ricorda Protsenko.

"Sarebbe bene introdurre la vendita obbligatoria di guadagni in valuta estera per gli esportatori", ha detto Vernikov. Ciò rafforzerebbe il rublo.

Segno di percentuale sulla finestra

Inoltre, le regole per l'emissione di prestiti saranno inasprite per ridurre l'onere sul bilancio. Ora i russi sono incoraggiati a risparmiare. Insieme al tasso, cresce l'interesse sui depositi: presso Sberbank, Alfa-Bank, VTB e altri. Inoltre, il rendimento dei prestiti obbligazionari federali è in aumento.
Per combattere il deficit di bilancio vengono utilizzati metodi monetari e fiscali. Lo stato ha ridotto la spesa a maggio e giugno e alla fine dell'anno il bilancio riceverà un'imposta una tantum sugli utili in eccesso delle grandi imprese. Secondo i calcoli del regolatore, una tale politica contribuirà a mitigare i danni dell'instabilità globale e raggiungere l'obiettivo nel 2024.